六成基金正撤出茅台!现货市场却一瓶难求!

作者:酒业新闻

   6成公募基金经理正撤出茅台!

  

   这是近期A股市场热传针对两市第一高价股贵州茅台的利空消息,然而7月24日(周一),茅台的股价却实力打脸,盘中再创历史新高485.35元/股,收盘有所回落,报477.80元/股,市值重回6000亿上方。

  

   伴随着估值过高的质疑声,关于贵州茅台到底能不能买的争论从来就没停过,而随着2017年公募基金二季报浮出水面,6成公募基金正撤出茅台的消息不胫而走,更是将这种恐高情绪推向了高潮。

  

  

   东方财富choice数据统计显示,一季度持有贵州茅台的393只基金中,二季度有87只选择基金清仓,占比为22.14%,低于二季度新进的基金数。227只基金减仓或清仓,占比为57.76%,近6成,仅有166只基金为增持或持平,占比为42.24%。

  

   减持数量最大的是华安策略优选混合基金,清仓其所持有的45.78万股贵州茅台。

  

   另外中欧基金旗下3只混合基金中欧新趋势、中欧永裕和中欧盛世成长减持数量都在20万股以上,分别减持29万股、23.51万股和20.5万股。

  

   乍一看,确实有近6成公募基金正在撤,但实际上,虽然卖出的公募大有人在,但愿意高位接盘的更多,茅台整体仍被公募增持。

  

   东方财富chioce数据统计并显示,截至二季度末,有456只基金持有贵州茅台,较一季度末再增63只,基金合计持有数量为3968.39万股,较一季度末增71.99万股。合计持有市值为187.25亿元,较一季度末增36.71亿元。偏股型基金中,将贵州茅台作为头号重仓股的有87只,较一季度末增加7只。

  

   茅台供不应求卖断货

  

   尽管被质疑股价过高,但分析人士表示,基本面始终是股价最直接的催化剂,白酒类上市公司经营向好趋势未变,预计随着8月中旬后旺季的到来,产品价格有望受到催化继续上涨,从而带动白酒板块持续反弹。

  

   那么来看看贵州茅台的基本面到底如何?

  

   53度飞天茅台从去年的850元,到冲破千元关口,再到现在限价1299元,涨价的速度非常快。尽管价格大涨,但线上线下却出现了卖断货的情况。

  

   据人民网7月24日报道,今年以来,无论白酒淡旺季,茅台在市场整体保持着供不应求的状态。有沃尔玛超市酒品专柜销售员表示,53度飞天茅台已经断货快3个月了,从供应商那里拿不到货。现在不仅53度飞天茅台没有,43度的也断货了。

  

   53度飞天茅台除了在线下走俏,线上也是一瓶难求。

  

   人民网报道称,从茅台官方商城看到,目前53度飞天茅台已经无法购买,库存显示为零。而从京东平台上搜索茅台酒,显示53度飞天茅台断货,需要预约。

  

   有业内人士分析称,按理来说现在是白酒销售的淡季,而这时却供不应求,是因为经销商看到了茅台在接下来的旺季一定会迎来更好的市场价格。

  

   白酒营销专家肖竹青表示,茅台酒已经成为面子酒,喝这种酒的人不太在乎其价格上涨,所以他判断,零售端茅台酒的价格或许还会上涨。肖竹青表示,未来白酒市场将分化成面子酒和里子酒两个阵营,茅台、五粮液这样的面子酒价格会越来越高。

  

   太平洋:茅台看涨至685

  

   对于茅台未来的空间?太平洋证券表示,假设 2020 年公司茅台酒的销量达到 4 万吨,则公司的收入将会 780 亿,考虑到净利润率超过 50%,则净利润为 400 亿。

  

   如果考虑到三年后,系列酒的增加,收入超过 100 亿,尽管净利率水平远低于飞天茅台,但仍有望实现 30 亿左右的净利润。

  

   中性预期给予25 倍 PE,对应市值为 8600 亿、对应股价为 685 元。

  

   茅台有没有隐忧? 太平洋证券指出,估值的泡沫化、市场风格的转换、景气度变化或增速回落,是白酒及茅台行情结束的信号,当前还远没看到这些结束的信号,而茅台的关键时间窗口在 2018 年的一季报。

  

   而对于有业绩支撑的消费品龙头公司,即使抱团资金散场,也不可能像创业板那样以暴跌收场。

  

   白酒股或迎业绩、股价两旺

  

   而基本面优异的并非茅台一家,在茅台、五粮液等一线龙头的带领下,二三线白酒股也有望再度爆发。

  

   太平洋证券认为,前期一线白酒大幅上涨并持续较长时间之后,伴随中报陆续披露,二三线基本面有所改善或者有改善预期的小市值白酒股慢慢结束滞涨,开始迎来行情。

  

   如酒鬼酒中报业绩超越市场预期,整体收入环比Q1改善显著,近期资金流入明显,机构和其他投资者买入意愿非常强烈。

  

   价格趋势是下半年白酒行业投资主要逻辑。东兴证券分析师认为,上半年酒类CPI区别食品CPI走势主要是白酒价格上涨的贡献,短期看白酒价格上行的格局不会被改变。

  

   相比食品CPI下半年预期温和上涨的趋势,白酒内生逻辑驱动的价格上升将更加独立,价格趋势确定的投资逻辑也将更加清晰。

  

   产品价格方面,7月茅台电商渠道价格为1299元/瓶,相比2016年同期价格上涨幅度超过40%,而实体渠道茅台零售价格更高。

  

   茅台零售价格从2016年四季度开始初次出现强劲上涨趋势,五粮液价格在2016年四季度后也有显著回升。

  

   相比2015年的底部位置,一线白酒价格综合回升幅度超过50%。渠道保持低库存是价格回升的基础,需求端的回暖是价格加速回升的驱动力。

  

   而提价虽然滞后于一线白酒,但二三线白酒2017年提价范围和幅度都有所扩大,例如郎酒在1-7月经历了三次价格上调。

  

   机构分析人士认为,二线白酒今年开始才进入价格右侧阶段,而价格向上的趋势有望继续保持,对应到报表端反映业绩增长,预计下半年可以兑现。

  

   兴业证券认为,业绩为王时代,二三线白酒业绩超预期增长,强化白酒行业向上趋势,前期对中报担忧清楚,白酒板块中报行情值得期待。当前来看,白酒基本面依然强劲,渠道了解到茅台购货需要提前预约,五粮液批发价淡季坚挺,国窖1573开始停货,水井坊全线产品价格向上调整。

  

   长江证券认为,7月虽然是白酒淡季,但当前白酒价格继续表现出淡季不淡趋势,在基本面见顶之前白酒行情不会见顶,而白酒基本面至少还有1-2年的持续周期,原因在于渠道库存增加等因素未大范围发生,企业盈利水平仍有提升空间。预计8月中旬后消费旺季的带来,有望催化价格进一步上涨。

  

   具体布局方向上,中银国际推荐两主线选股:一是已现向上拐点、业绩弹性高的次高端品种;二是业绩成长确定的高端白酒。

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